1970年代後，金融自由化與法規鬆綁使得各國利率及匯率之波動幅度擴大。同時各種金融創新百花齊放，風險性與複雜性遠高於傳統金融工具之衍生性金融商品，其商品種類及承作金額大幅成長，金融機構的曝險程度因而大增。雖然金融體系之發展愈發複雜，惟過去學界對於實質總體經濟與金融體系間交互作用的討論卻不多，甚至不認為這兩者會對彼此產生重大影響。 然而，在2008年全球金融危機（Global Financial Crisis）期間，金融體系的外部性風險帶來歷史上罕見的嚴重經濟衰退，引起學界對總體經濟與金融體系關聯性的關注；人們亦發現，既有巴塞爾協定的個體審慎政策架構，並不足以確保整體金融體系的穩定，甚至可能提升整體金融體系的系統風險，並對實質總體經濟活動造成重大威脅。 只強調個體審慎的政策架構並不足以降低金融體系的外部性風險及減緩金融體系對實質總體經濟的負面衝擊，必須從個體審慎政策及總體審慎政策兩方面同時著手，亦即必須減少單一金融機構發生危機的機率，以及降低整體金融體系崩潰的風險，方能達成金融穩定的監理目標。